A feltörekvő piaci tőzsdék az idén 15-20 százalékos index nyereséget érhetnek el, lényegesen magasabbat a fejlett országok értékpapír-piacainál, és jól teljesítenek majd a nyersanyagtermelő országok, mint Oroszország és Brazília tőzsdéi is – jelzi előre a Schroder Investment Management Ltd feltörekvő piaci részlegének vezetője, Allan Conway.
A Schroder szakértője, aki több mint 28 milliárd dollár értékben kezel feltörekvő piaci részvény befektetéseket, úgy véli, hogy az erős belpiaci kereslet, a feltörekvő országok közötti kereskedelem fokozódása, valamint az amerikai jelzálogpiaci törlesztési válságnak való kitettségük alacsony szintje hozzájárul majd a mértékadó feltörekvő piaci MSCI index növekedéséhez.
Az MSI index az idén 5 százalékot vesztett árfolyamából a tavalyi, rekordokat döntögető 35 százalékos éves nyeresége után. A Schroder 5,5 milliárd dollár értékű feltörekvő piaci befektetési alapjának magas készpénz hányada azonban fenntartásokra utal a közeli jövő kilátásaival kapcsolatban. 3,8 százalékos a portfóliónk készpénz aránya, egyike a legmagasabbnak az elmúlt hét évben.
Rövid távon számítunk további kedvezőtlen hírekre is, újabb banki veszteség leírásokra, további rossz hírekre az Egyesült Királyságban és Európában – hangsúlyozta Conway. A nyáron már teljes egészében befektetjük pénzeszközeinket, készülve a negyedik negyedévi hosszra – tette hozzá.
Az infláció nemzetközi nagyságrendű tényezővé nőtte ki magát, és egyre jobban éreztette hatását a feltörekvő régiókban is, mivel az emelkedő élelmiszer- és energiaárak miatt a lakosság jövedelmének növekvő hányadát kénytelen élelmiszerekre költeni.
Oroszország és Brazília azonban – lévén olajtermelők – nyertek a dolgon. Meggyőződésünk, hogy a nyersanyagpiaci kereslet strukturális átalakuláson megy át – mondta a szakértő. A Schroder globális feltörekvő piaci befektetési alapja 3,4 százalékkal túlsúlyos az oroszországi és 2,3 százalékkal a brazil részvényekben az MSCI indexhez képest. Az oroszországi részvényárfolyamok az idén 2,5 százalékkal, a brazil részvényárfolyamok pedig 8 százalékkal erősödtek.
A globális növekedés két motorja, Kína és India semlegesen, illetve alulsúlyozottan szerepel az alapban. Kína semleges, India pedig 2,4 százalékkal marad el az index súlyozása mögött. Kína esetében az alap a túlsúlyozás felé, India esetében pedig az alulsúlyozás mérséklése felé halad.
Az alap messze alulsúlyozottan kezeli a dél-afrikai befektetéseket, semlegesen, illetve enyhe túlsúlyozás felé hajló arányban a magyarországi és török befektetéseket, mivel ezek az országok erősen ki vannak szolgáltatva a külföldi tőkebeáramlás mértékének.
A Schroder „kedvencei” a közel-keleti papírok, ezen belül is különösen az Egyesült Arab Emirátusok részvényei – amelyek egyáltalán nincsenek képviselve az MSCI indexben. Amellett, hogy jelentős olajexportőrök, az Öböl-menti országok lendületesen diverzifikálják is gazdaságaikat.
Számos országban Kínával összevethető mértékű a gazdasági növekedés üteme, és a növekedésnek egyre nagyobb hányada származik a nem olajipari szektorokból. Növekszik olyan gazdasági szektorok jelentősége, mint a pénzügyi szolgáltatások, turizmus, építőipar és lakóingatlan hasznosítás.
Conway várakozásai szerint Izrael, Dél-Korea és Tajvan az elkövetkező három évben fejlett ország státuszra tesz szert az MSCI index család értékelése szerint, az Emirátusok és más Öböl-menti országok pedig „frontier” kategóriából feltörekvő kategóriába lépnek elő.
Más afrikai és ázsiai „frontier” országokhoz hasonlóan az Öböl-menti országok gazdasági fejlődése alig mutat korrelációt a fejlett országok piaci fejleményeivel, de még a fejlődő országokéval sem – mutatott rá Conway, hozzátéve, hogy a Schroder más befektetési kezelők példáját követve maga is fontolgatja egy speciális „frontier” befektetési alap létesítését.
MTI
